Agences de notation

Notations d’Air Liquide

Publication de S&P du 28 juillet 2021
Publication de Moody’s du 13 septembre 2022

Standard & Poor’s

Historique de la notation par S&P 

La notation A donnée par Standard & Poor's s’explique par un excellent Risque Opérationnel, un Risque Financier intermédiaire, et une liquidité adéquate. Lors de l’analyse de la profitabilité et des ratios de L’Air Liquide S.A., S&P se concentre principalement sur la résilience des revenus ainsi que sur la stabilité de la génération de cash. S&P considère la profitabilité d'Air Liquide moins volatile que celle de la plupart des entreprises spécialisées dans les produits chimiques industriels. S&P souligne également les efforts d’investissements d’Air Liquide dans la transition énergétique, notamment dans l’hydrogène qui représente une opportunité de croissance importante pour le Groupe. 

La perspective «stable» qu'attribue S&P au Groupe signifie qu’Air Liquide bénéficie d’un profil financier équilibré notamment grâce à la résilience de ses CapEx, activités d'acquisition, de cession et distribution de dividendes. S&P s’attend à ce que le ratio FFO/dette nette du Groupe se maintienne au-delà de 30% pour les deux années à venir, ce qui permettrait à Air Liquide de conserver un rating A.

L'agence note les sociétés émettrices comme suit :

• notation de la dette à long terme, par ordre décroissant : AAA (meilleure note), AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D, SD (en « défaut sélectif »). La notation est complétée par + ou -. Les sociétés dont la notation est supérieure à BB+ sont considérées comme des sociétés « investment grade » et celles dont la notation est inférieure ou égale à BB+ comme des sociétés « non-investment grade »
• notations de la dette à court terme, par ordre décroissant : A-1+ (meilleure note), A-1, A-2, A-3, B, C, D

Moody's

Historique de la notation par Moody’s 

Moody’s a noté le crédit long terme d’Air Liquide pour la première fois le 24 mai 2016. Le 6 septembre 2022, Moody’s a revu à la hausse la notation de crédit, de A3 à A2. Cette décision met en avant le caractère stable et résilient des résultats ainsi que la capacité d’autofinancement du groupe Air Liquide dans un environnement économique pourtant plus incertain. Elle souligne également la résilience des revenus et des profits du groupe grâce à une forte diversification des marchés sur lesquels Air Liquide est implanté. 

Le relèvement de la note à court terme reflète quant à lui son solide profil de liquidité. 

Moody’s anticipe le maintien par Air Liquide d’un juste équilibre entre ses dépenses d’investissements, la rémunération de ses actionnaires et son désendettement afin de renforcer ses indicateurs de crédit. 

En attribuant une perspective stable à Air Liquide, Moody’s s'attend à ce que les paramètres de crédit du Groupe s'améliorent et restent en ligne avec les critères d’une note A2.

Moody’s note les sociétés émettrices de la manière suivante : 

• Notation de la dette à long terme, par ordre décroissant : Aaa (meilleure note), Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C (en « défaut sélectif »). La notation est complétée par un 1 (meilleure note dans la catégorie), 2 ou 3. Les sociétés dont la notation est supérieure à BB+ sont considérées comme des sociétés « investment grade » et celles dont la notation est inférieure ou égale à Ba1 comme des sociétés « non-investment grade »
• Notations de la dette à court terme, par ordre décroissant : P-1 (meilleure note), P-2, P-3, « Not Prime »