Dans un monde fragmenté, la force d'un modèle adaptable

Dans un environnement mondial bousculé, comment Air Liquide maintient-il son cap sur le long terme ?

Benoît Potier : Nous vivons indéniablement dans un monde en pleine reconfiguration, entre régionalisation des échanges commerciaux, évolution du paysage énergétique et accélération technologique. Dans ce contexte, il est de notre responsabilité de faire évoluer notre manière d’opérer et de gagner en agilité. Cette capacité d’adaptation nous permet d’être en mesure de capter de nouvelles opportunités de croissance et de tirer parti des fondamentaux qui redessinent aujourd’hui l'industrie — au premier rang desquels la digitalisation des procédés, l’automatisation des opérations et l’électrification des usages.

Pour autant, je crois qu’il est aussi important de garder le cap. Si notre Groupe évolue, il le fait en s’appuyant sur ce qui fonde sa solidité historique : une innovation utile et sans cesse renouvelée, guidée par une connaissance fine des procédés clients ; un ancrage local fort, au plus près des bassins industriels clés ; et, enfin, un modèle diversifié qui permet de cibler les marchés les plus porteurs.

Entre fondamentaux solides, vision stratégique et capacité d'adaptation, le Groupe mobilise ainsi tout son potentiel pour naviguer dans cet environnement en mutation, porteur de défis mais tout autant d’opportunités.

Comment évaluez-vous la performance réalisée en 2025, tant sur le plan financier qu'extra-financier ?

François Jackow : L’année 2025 est une réussite à tous les niveaux. Avant toute chose, je tiens à souligner nos progrès en matière de sécurité. C’est une fierté, mais surtout une exigence de chaque instant pour inscrire ces résultats dans la durée.

Plus globalement, le Groupe a réalisé une performance record. Sur le plan financier, nous avons porté nos indicateurs à de nouveaux sommets, qu’il s’agisse de croissance des ventes (+ 2 %¹), de flux de trésorerie (+ 8 %²), ou encore d’amélioration de la marge opérationnelle, au-dessus de 20 % (+100 pbs). Par ailleurs, notre portefeuille de projets en cours d’exécution, qui s’établit désormais à 4,9 milliards d'euros³, vient renforcer nos perspectives d’avenir.

Dans l'Électronique par exemple, nous sommes leader grâce à plusieurs contrats majeurs en Asie, en Europe et aux États-Unis. Dans le domaine de la décarbonation, nous concrétisons des projets d’envergure avec la construction d’un deuxième électrolyseur d'hydrogène de 200 MW en Europe. Avec l'acquisition de DIG Airgas, nous sommes désormais l'acteur de référence en Corée du Sud, un marché en pleine croissance. Quant à notre dynamique de transformation, les effets sont déjà visibles puisque nous avons nettement renforcé nos efficacités opérationnelles tout en permettant de mieux servir nos clients et patients. Sur le front environnemental enfin, nous avons réduit de 13 % nos émissions de CO₂ par rapport à 2020, et nous maintenons notre trajectoire carbone à horizon 2035.

En résumé, notre Groupe est solide. Et il le devient encore plus. Cette performance record est avant tout celle de nos équipes, dont l'engagement a été déterminant. Je les en remercie sincèrement.

B.P. : Ces résultats remarquables confirment la justesse des orientations stratégiques lancées en 2022. Avec ADVANCE, nous avions une ambition claire : conjuguer performance financière et engagements extra-financiers. Et cela a porté ses fruits. Les objectifs ont été atteints et la discipline opérationnelle renforcée pour soutenir une croissance rentable et durable. Dans le même temps, le Groupe a accéléré sa contribution à la décarbonation de l’industrie, au secteur stratégique des semi-conducteurs et à la transformation des systèmes de santé, via une politique d’investissement soutenue et une démarche poussée  d’innovation. Au-delà de sa réussite, ADVANCE aura surtout démontré qu’il est possible de concilier performance et contribution positive au monde.

Dans quelle mesure la trajectoire carbone fait-elle partie intégrante du pilotage stratégique du Groupe ?

B.P. : Sous l’impulsion du Conseil d’Administration, nous avons mis la trajectoire carbone au cœur de la stratégie d’Air Liquide. Elle constitue notamment un axe central de la démarche d’innovation du Groupe, dont le Conseil a pu mesurer la portée lors d’échanges avec les équipes R&D sur les programmes dédiés aux solutions bas carbone. Elle est également pleinement intégrée aux décisions d’investissement, afin de garantir l’alignement de nos nouveaux projets industriels avec nos ambitions de décarbonation. Cette trajectoire est ainsi pilotée de manière structurée, tout en restant pragmatique face aux réalités de  l’environnement et des marchés, qu’il s’agisse de la disponibilité des énergies renouvelables et des cadres réglementaires, comme par exemple l’ETS4. Au-delà de nos propres actifs industriels, nous agissons aussi comme facilitateur d’une transition économiquement viable pour nos clients, dont la demande en la matière reste réelle — comme en témoigne notre portefeuille de projets dédié à la décarbonation.

Dans quelle mesure l’innovation reste-t-elle un levier prioritaire dans le contexte actuel ?

F.J. : L'innovation est le meilleur antidote à l’incertitude, car elle reflète un état d’esprit résolument optimiste et la volonté de progresser. Notre approche s’articule autour de trois principes. La maîtrise de nos fondamentaux d’une part, en faisant levier sur notre expertise technique pour améliorer en continu nos produits et procédés. L'anticipation et l'accélération d’autre part, pour nous adapter aux transformations des marchés, proposer des solutions innovantes et les déployer rapidement sur le marché. L'utilité, enfin, pour créer un impact tangible auprès de nos clients et patients, tout en contribuant positivement au monde.

B.P. : L’innovation est une composante fondamentale du Groupe. Elle se concrétise, avant tout, par le développement de technologies de pointe dans des domaines d'avenir tels que le spatial, la supraconductivité ou les nouvelles molécules pour le marché des semi-conducteurs. Cette force d’innovation s'étend au captage du CO₂, à l'électrification des procédés ou encore à la santé, mettant ainsi la technologie au service des grands défis de notre époque. Et, bien sûr, en nous appuyant sur notre esprit pionnier et plus de 60 ans d'expertise dans l'hydrogène, nous poursuivons le déploiement de nos projets d'hydrogène bas carbone de très grande échelle.

Mais au-delà des seules avancées techniques, nous innovons aussi à tous les niveaux de l’entreprise, par exemple en réinventant nos façons de faire, tout en intégrant des évolutions majeures comme l’intelligence artificielle. C’est ce qui nous permet de garder un temps d’avance.

Quels sont, d'après vous, les principaux défis de 2026 et les priorités pour les relever ?

F.J. : Notre secteur manufacturier est traversé par de multiples transformations : la montée en puissance de la Chine dans l’économie mondiale, le mouvement de relocalisation industrielle visant à asseoir les souverainetés, notamment aux États-Unis, la vague de l'intelligence artificielle ainsi que l’indispensable transition énergétique. C’est pourquoi, même si l'horizon immédiat semble marqué par une croissance modérée, nous restons convaincus qu'il existe de nouveaux axes de développement liés à ces transformations que traversent nos clients. À nous d’aller les chercher là où ils se trouvent, pour impulser notre propre dynamique.

Pour ce faire, nous agissons selon une stratégie bâtie sur plusieurs piliers. Le premier consiste à mieux valoriser nos actifs existants en mobilisant des capacités de production déjà disponibles. Le deuxième repose sur notre aptitude à accompagner les transitions — qu’elles soient manufacturière, énergétique, technologique ou numérique. Cela se traduit par des investissements dans des marchés porteurs tels que les semi-conducteurs, les batteries, les systèmes énergétiques intelligents ou encore les technologies spatiales. Dernier pilier : le renforcement de nos positions dans des géographies clés, via une politique d’acquisitions ciblées — telles que DIG Airgas en Corée du Sud.

Enfin, nous poursuivons la dynamique de transformation du Groupe, amorcée depuis deux ans, afin de rendre notre organisation plus agile. Ceci implique de continuer à optimiser nos opérations industrielles et commerciales tout en renforçant notre culture de la performance.

B.P. : Notre enjeu est de continuer à croître dans une économie à la fois instable et en pleine accélération technologique. Pour cela, notre trajectoire de croissance repose sur deux leviers clés : l’innovation et une politique d'investissement sélective. L'innovation a toujours été une source de création de valeur pour le Groupe, et elle l’est d’autant plus à l’heure où la souveraineté technologique prend une importance accrue. Pour la transformer en réalité industrielle, l'investissement est tout aussi essentiel afin de concrétiser des projets d’envergure dans les marchés et les technologies d’avenir, notamment ceux de la transition énergétique. En la matière, le contexte a changé et les tensions sont plus fortes, mais l’enjeu demeure, tout comme nos ambitions de décarbonation, même si les voies pour y parvenir évoluent. Grâce à l’engagement de nos équipes et forts du soutien et de la confiance de nos actionnaires, que je remercie chaleureusement pour leur fidélité, nous continuerons plus que jamais à préparer l’avenir en relevant ses défis avec détermination, pragmatisme, et constance.